10 月 28 日，长城汽车在港、A 两市走弱。遣泄气稿前，长城汽车（02333.HK）跌 4.87%，长城汽车（601633.SH）A 股跌 2.30%。

音信面上，长城汽车三季报自大，利润有所下滑。叙述期内，其收入 508.25 亿元（单元东谈主民币，下同），同比增长 2.61%，环比增长 4.65% ；归母净利润 33.5 亿元，同比下落 7.82%, 环比下滑 13.02%。

针对第三季度的利润下滑，长城汽车并未在财报中给出施展。摩根大通叙述则指出，长城汽车第三季事迹未能适合该行预期，主要由于在一定进程上受到外汇影响，可能与近期卢布贬值录取三季升值税退税蔓延所致。如剔除一次性影响，长城第三季季绩则与该行一致。

01 靓丽事迹的背后：新能源高端化握续发力

不外，举座而言，本年前三季度，长城汽车事迹依旧呈现增长态势。

公告自大，2024 年前三季度，长城汽车杀青营收 1422.54 亿元，同比增长 19.04%；归母净利润同比增长 108.78%，达 104.28 亿元，依然高于昨年全年利润。

关于长城汽车前三季度事迹大增，这主要系长城新能源车、国外售售增长，以及销售居品结构进一步优化，带动公司利润同比大幅增长。

在新能源车规模，这两年长城汽车正握续鼓舞品牌升级。本年前三季度，长城汽车共卖出了 21.15 万辆新能源车，同比增长 24.15%。

这当中，价钱在 10 万元傍边的欧拉品牌，本年前三季度销量同比下滑 39.25%，至 47166 辆，销量占比由上年同时的约 9% 下滑至 5.5%，是长城子品牌中减弱最大的一个。

而定位高端豪华越野 SUV 的坦克品牌，则是长城旗下独一保握增长的子品牌。本年前三季度，坦克品牌销量达 169810 辆，同比暴增 62.43%，销量所占比例从昨年同时的 12.1% 提高到 19.9%。

其中，接收搭载 3.0T 能源的长城 Hi4-T 期间架构的坦克 700 Hi4-T（售价 42.8 万到 70 万元）被交付厚望。这类高价值车型的推出有望让坦克品牌的高端化再次提速。

WEY 品牌方面，悛改款蓝山智驾版车型（售价区间为 29.98-32.68 万元）在 8 月份上市后，此前一直弘扬怨恨的魏牌销量终于杀青增长。据悉，在 7 月、8 月、9 月，魏牌销量增速差别 -58.43%、-46.58%、165.11%。

业内东谈主士默示，长城汽车正以"价值战"替代"价钱战"。其在智能新能源赛谈加快转型升级，使得中高端车型在居品销量结构中的占比提高，拉动了单车收益增长，进一步改善了盈利弘扬。

本年 1-9 月，长城汽车旗下 20 万元以上车型累计销售 21.25 万辆，占公司总销量比重提高至 24.89%，同比增长 38.72%。同时，长城单车概述收入提高至 16.66 万元，同比加多 2.83 万元。

02 国外市集爆发

除了新能源汽车的助力外，近几年，长城在毛利更丰厚的国外市集也参预了更多的资源，得益初始深入。

本年前三季度，长城在国外的销售约 32.42 万辆，同比增长 53.16%，已为公司孝顺约 38% 的销量，较昨年同时加多约 13.5 个百分点。

西部证券默示，长城汽车国外 & 新能源销量占比握续提高，居品结构变化 + 新车上市致盈利波动；Hi4-Z 架构发布强化越野上风，全品牌出海节拍加快。

招银国际研报指出，长城观念来岁国外售售将同比增长 29% 至 58 万台。计划到长城丰富的国外训诲以及巴西工场的投产，该行以为这个观念是有望杀青的。该行瞻望来岁长城国外市集的利润率仍有望防守踏实，但计划到更多车企卷到国外，2026 年国外的利润率或有所下滑。

里昂研报亦以为，长城各人化加快，国外售售保握高增长，膨胀已初见成效。而在国内市集，集团已初始新的车型周期，应可复旧进一步的增长。该即将集团观念价由 14.2 港元上调至 17 港元。

结语：

要而言之，不错预料，跟着长城汽车在智能新能源和各人化政策上的束缚鼓舞，其将来的发展将愈加值得期待。

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