博时基金 固定收益投资二部 基金司理 万志文 吕瑞君开yun体育网

　　上周五（11月8日）银行间流动性有所遏抑，隔夜资金价钱显着抬升，当日央行净回笼49亿元。本周一央行净投放1164亿元，资金面全体较为平衡。本周二周边税期，资金面延续边缘遏抑，早盘资金偏紧，随后有所缓解，隔夜资金利率全体上行，当日央行净投放为1072亿元。本周三央行多日联络净投放，银行间资金面延续边缘转松，尾盘小幅趋紧，当日央行净投放为2157亿元。本周四（11月14日）央行公开市集操作进一步加量，资金面全体有所改善，当日央行净投放3090亿元。本周四相较于上周五，DR001下行2bp至 1.45%，DR007上行11bp至1.72%。

　　国外方面，好意思联储如期降息25个基点，决议声明暗意职业和通胀标的所面对的风险“简陋平衡”，但决议声明删除了对于“在抗通胀问题上得回音心”的表述。好意思联储主席鲍威尔暗意，经济全体进展强劲，近期方针标明，经济稳健地推广，破钞者开支增速仍然保执韧性，供应条目改善，这依然支执经济。鲍威尔重申，好意思国通胀依然愈加接近2%，中枢通胀仍然在某种进度上偏高。降息将有助于保执经济的强度。好意思国10月CPI同比上升2.6%，自3月以来初度出现同比加速，适当市集预期，前值为上升2.4%；环比增速则执平于0.2%。10月中枢CPI同比上升3.3%，环比上升0.3%，均与前值执平，适当预期。好意思国CPI数据公布后，来去员加大对好意思联储12月降息的押注，据CME“好意思联储不雅察”，好意思联储12月降息25个基点的可能性约为75%，而好意思国通胀数据公布前为60%。

　　国内方面，央行公布2024年10月金融数据。2024年10月新增东说念主民币贷款5000亿元，同比少增2384亿元；10月社会融资增量为13958亿元，同比少增4483亿元；10月M1同比下降6.1%，M2同比增长7.5%。10月金融数据有所分化，一方面是宏不雅计策削弱和股市上升配景下，广义货币增速有所回升，另一方面是实体融资需求仍然不足，信贷和社会融资增长相对乏力，社融余额同比增速放缓。10月政府债券融资受高基数连累有所放缓，加上私东说念主部门融资需求较弱，10月社会融资增量13958亿元，同比少增4483亿元，社融余额同比从上月的8.0%降至7.8%。10月宏不雅刺激计策使得市集对经济预期有所改善，短期企业入款增长有所加速，10月M1同比从上月的-7.4%升至-6.1%；10月股票市集仍然活跃，非银入款连接同比多增，加上财政投放较快，这些齐瞄准货币增长造成一定相沿，10月M2同比增速从上月的6.8%升至7.5%。中国10月CPI同比0.3%，前值0.4%；环比-0.3%，前值0.0%。中国10月中枢CPI同比0.2%，前值0.1%；环比0.0%，前值-0.1%。中国10月PPI同比-2.9%，前值-2.8%；环比-0.1%，前值-0.6%。10月PPI环比下降0.1%，PPI同比从上月的-2.8%降至-2.9%，工业品价钱不足预期；10月国内执续出台新一轮刺激计策，市集对后续经济预期边缘改善，国内工业品价钱环比有所上升，尤其是房地产计策削弱而销售改善配景下，玄色产业链品种价钱显着反弹，不外国际原油价钱执续低迷，能化居品价钱下落连累全体工业品走势。10月CPI环比下降0.3%，CPI同比从上月的0.4%降至0.3%，破钞端价钱延续症结；10月猪肉价钱显着下落，蔬菜价钱高位回落，食物通胀有所放缓；10月中枢CPI同比从上月的0.1%略升至0.2%，中枢通胀连接症结运转，制品油价钱下调配景下，非食物CPI同比从上月的-0.2%降至-0.3%。平均下降2.1%，中枢CPI同比平均增速为0.5%，CPI同比平均增速为0.3%，工业端和破钞端均处于低通胀状态。低通胀使得实验利率偏高，不仅不利于企业投资，何况会连累住户破钞，是计策层面需要积极大意的紧要议题，央行也屡次暗意要把推进通胀暖和回升行动货币计策的紧要考量 。央行发布三季度货币计策实行陈诉，央行暗意，密切柔和国外主要央行货币计策变化，天真灵验开展公开市集操作，保执银行体系流动性合理充裕和货币市集利率舒服运转。在这种情况下，短端利率债建设价值仍较为凸起。

　　筹商刻下通胀偏低而实验利率偏高，咱们觉得货币计策或将延续支执性态度，短端利率下行空间仍然较大，尽管化债配景下债券供给可能加多，不外央行货币计策会进行合作，加上实体融资需求改善也较为有限，展望供给要素可能不会对长债收益率产生太大冲击。在刻下步地延续的情况下，机构建设需求欢叫可能足以消化政府债券的增量，仍可柔和超长债的建设价值。

　　博时上证30年期国债ETF（511130）追踪上证30年期国债指数。超弥远限国债的票息上风强，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的建设性价比正在镇静普及。博时上证30年期国债ETF具有四大上风——投资价值优、伏击性强、流动性好、用具性佳，居品同期兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键建设30年期国债的投资用具。

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　　投资有风险，请严慎选拔。

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　　风险揭示书

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种弥远投资用具，其主邀功能是散布投资，缩小投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等或者提供固定收益预期的金融用具，当您购买基金居品时，既可能按执有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的亏损。

　　您在作念出投资决议之前，请仔细阅读基金契约、基金招募默契书和基金居品府上摘抄等居品法律文献和本风险揭示书，充分意志本基金的风险收益特征和居品本性，端庄筹商本基金存在的各项风险要素，并凭证本人的投资办法、投资期限、投资教授、财富景况等要素充分筹商本人的风险承受才能，在了解居品情况及销售顺应性想法的基础上，感性判断并严慎作念出投资决议。

　　凭证联系法律法例，博时基金作念出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混杂基金、债券基金、货币市集基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将得回不同的收益预期，也将承担不同进度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作历程中可能面对各式风险，既包括市集风险，也包括基金本人的处分风险、技巧风险和合规风险等。多数赎回风险是绽开式基金所私有的一种风险，即当单个绽开日基金的净赎回请求跨越基金总份额的一定比例（绽开式基金为百分之十，依期绽开基金为百分之二十，中国证监会规章的极端居品之外）时，您将可能无法实时赎回请求的一齐基金份额，或您赎回的款项可能降速支付。

　　三、您应当充分了解基金依期定额投资和零存整取等储蓄步地的区别。依期定额投资是阿谀投资者进行弥远投资、平均投资老本的一种简约易行的投资步地，但并不成侧目基金投资所固有的风险，不成保证投资者得回收益，也不是替代储蓄的等效搭理步地。

　　四、基金处分东说念主得意以真挚信用、烦扰守法的原则处分和愚弄基金财富，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往事迹过甚净值高下并不预示其将来事迹进展，基金处分东说念主处分的其他基金的事迹并不组成对本基金事迹进展的保证。博时基金领导您基金投资的“买者自夸”原则，在作念出投资决议后，基金运营景况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行职守。基金处分东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及联系机构离别基金投资收益作念出任何得意或保证。 本基金投资界限为照章刊行上市的股票（含中小板、创业板、科创板过甚他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的私有风险包括流动性风险、退市风险及投资集合风险等。

　　五、【博时中债0-3年国开行债券来去型绽开式指数证券投资基金、博时上证30年期国债来去型绽开式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金处分东说念主”）依照联系法律法例及商定请求召募，并经中国证券监督处分委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金契约、基金招募默契书和基金居品府上摘抄已通过中国证监会基金电子泄露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金处分东说念主网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开泄露。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集长进和收益作出本色性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。

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