专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　Meta发布2025财年第二季度未经审计财报：营收为475.16亿好意思元，同比增长22%，不计入汇率变动的影响雷同为同比增长22%；净利润为183.37亿好意思元，同比增长36%。

　　详见：Meta第二季度营收475.16亿好意思元 净利润同比增长36%

　　财报发布后，Meta首席施行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等高管召开了分析师电话会议，回复了关系业务的问题。

　　以下是电话会议实录：

　　高盛分析师Eric Sheridan：我的第一个问题想问马克。回首当年三到六个月里公司的东说念主工智能战术发展，您有哪些主要的得益和教学？或者换个角度来说，公司的东说念主工智能战术也影响了料理层在东说念主才招聘、算力构建等方面的进展，能否请您与咱们分享一下，基于您近段时候的得益与教学，将来公司的东说念主工智能战术将怎么发展？

　　我的第二个问题想问苏珊。在三月份的财报会议上您曾提到要扩大东说念主才招聘、提高公司算力智商。能否请您与咱们更深入地分享一下，上述这两部分将怎么影响公司将来12到18个月的运营开销以及成本开销？

　　马克·扎克伯格：总的来说，我想您提议的这些问题骨子在于“咱们想要完了真确康健的东说念主工智能，或者说超等智能（Super Intelligence）还需要多久的时候”。截止目下，据咱们的不雅察，咱们发现之前那些很激进的假定通常成了对将来最准确、最逼近现实发展的预测。我信托，这种情况在本年也会出现。

　　在之前的财报电话会上，我曾与寰球分享过好多公司工夫进展的趣事。比如，我看到咱们的里面团队正在尝试用Llama 4大模子来打造自主AI智能体（Autonomous AI Agent），这有助于改进Facebook算法，提高算法质料和用户参与度。我信托，这将是一次意旨长远的尝试。诚然肖似的尝试目下还未几，我也不笃定这些新尝试是否对公司本季度或者将来季度的收益带来了要紧孝敬，但我对将来的发展轨迹充满信心。

　　对我来说，筹画像Meta这么如斯无边的企业，咱们永久濒临着一个杰出深嗜的挑战，那即是：很可能将来几年，科技发展会让宇宙变得迥然相异。因此，一方面，咱们需要鼓励许多责任去顺应变化，比如不停改进咱们的中枢居品；另一方面，公司高下也王人秉持着一个原则，那即是一定要喜爱超等智能，咱们信托，超等智能或早或晚，总有一天会重塑扫数系统与底层逻辑。天然，这不是一两个季度就能完了的，但我信托一切也会在几年内发生。恰是基于这么的假定与原则，我信托公司里面的运作式样也会受到影响。

　　一言以蔽之，对此咱们会延续不雅察，也会密切跟踪东说念主工智能的发展轨迹。我信托，东说念主工智能工夫照旧会朝着更快的标的发展，这也会影响咱们的诸多决议，比如确保公司领有完全优秀、最精英的东说念主才团队；确保自身行业当先的算力智商，以便磋议东说念主员能更好地开展磋议，将效果推向居品，惠及数十亿用户；确保咱们能通过不同的式样来构建、驱动居品等等。也恰是由于这些原因，Meta得以成为全球当先的、最优秀的企业之一。每迎濒临新工夫时，咱们不会对其视若无睹，而是积极地将新工夫垄断到扫数垄断设施、告白系统中。全球莫得哪家公司能像咱们一样，有智商、有信心将新工夫垄断到居品之中，并将居品推向数十亿用户。

　　将来咱们也会积极鼓励上述责任。天然，从某种程度上来说，想要预测将来工夫的发展轨迹自身就好似一场赌注。咱们会凭据自身所不雅察到的信号，不停尝试和会与解读。

　　苏珊·李：目下，咱们还莫得启动对2026年的预总蓄意，因为来岁的运营环境可能是高度动态、高度变化的，好多身分王人在不停演变。截止目下，咱们对几个方面的预算开销有大致的预测：一是2026年的基础设施预算，这将班师影响公司来岁的用度开销；二是考虑到本年招聘的东说念主工智能范畴东说念主才，咱们对2026年的职工薪酬开销增长也有一定预期。因此，以上这两个范畴是咱们目下能够与寰球分享的2026年景本开销、总开销预测。

　　总开销方面，正如我之前与寰球分享的，咱们预计基础设施开销将成为2026年最大的一笔开销，开销增长包括来岁急速增多的折旧用度开销，如现存财富、劳动以及基础设施的增量折旧等。此外，按照咱们的预测，在咱们的成本开销组成中，2025年及2026年寿命较短的财富占比将高于前几年。另外，2026年景本增长的另一个驱上路分来自运营开销的增多，包括与财富调遣关系的动力成本、调遣成本以及运营用度。预计2026年，公司在云劳动方面的开销也会有所增多，以便野蛮用户的容量需求以及与网罗关系的成本高潮。综上可见，2026年咱们在基础设施方面的开销将占很大比重。

　　影响2026年总开销的第二大驱上路分在于职工薪酬。这主要源于咱们这几年对关系范畴工夫东说念主才的投资，比如本年招聘的东说念主工智能东说念主才所带来的全年薪酬开销预算。

　　可能我这个问题回复得有点长，我再简要总结一下。预计2026年的成本开销增长情况，通过提高劳动器、网罗数据中心的开销，咱们会不停提高自身的考试智商、扩大生成式东说念主工智能（Generative AI）容量；2026年，咱们也会延续纵容投资中枢东说念主工智能工夫。一言以蔽之，2026年的情况照旧未知数，其中波及的变量好多，具体情况还要视执行情况而定，我今天也只是与寰球分享一些前期想法。

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：我的第一个问题想问马克，研究Meta的智能实验室（Intelligence Lab），也即是公司的超等智能部门。对比当年12个月，从当今的情况来看，您合计将来24个月您最热心的工夫制约身分，或者说工夫壁垒有哪些？这与当年比拟有哪些变化？料理层怎么确保公司能在将来十年真确完了超等智能范畴的行业当先？

　　我的第二个问题想问苏珊或者马克，我的问题研究公司的中枢保举功能。我看到料理层对公司的中枢保举引擎（Core Recommendation Engine）进行了无数改进，以提高用户参与度、改进保举功能等。能否请料理层为咱们先容一下将来18个月，您最期待哪些方面的改进？这些改进将怎么进一步提高用户参与度？

　　马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，研究咱们的研发进程以及高度热心的工夫范畴。在我看来，“专注自我改进”诟谇常遑急的磋议范畴。我在这里不便捷和寰球分享更多磋议细节。但在我看来，从某种程度上来说，研发超等智能不单是是要向东说念主类学习——咱们所打造的工夫执行上比东说念主类更聪惠，是以它自身需要具备“自我提高、自我改进”的智商，咱们需要探索怎么让工夫完了“自身迭代”。这是一个杰出根底的问题，它将对咱们怎么制造居品、运营公司、发明新事物、探索造福社会的新发现等等带来长远、鄙俚的影响。因此，在我看来，这是咱们需要从根底上措置的问题。

　　而从全体上来说，淌若说我这段时候得到了什么教学的话，我更明确的一丝是：想要推动前沿、顶端工夫的发展，袖珍的、东说念主才密集型团队是最好建树。这与咱们之前打造的宇宙一流的机器学习团队不同。回首当年咱们研发Instagram、Facebook以及告白系统的进程，咱们当年通常领受的是数百东说念主、数千东说念主团队，咱们会搬动无边的团队，共同竭力于高效改进系统。团队中的每个东说念主王人负责系统的一部分，每个东说念主也不错安逸运转测试，咱们不需要每个磋议东说念主员王人了解通盘系统的逻辑。但对于超等智能这种顶端、前沿的磋议来说，我合计咱们需要打造“小团队”，通盘团队王人需要从全体上完全和会系统的运作式样、旨趣以及动态变化。

　　以上是我从宏不雅角度得出的论断，苏珊会从更执行的角度与寰球分享她的想法。

　　苏珊·李：对于你的第二个问题，研究中枢保举引擎的居品道路图。

　　短期来看，咱们有一些重点热心范畴。早先，怎么让保举的内容更贴合用户需求，向用户呈现与他们风趣最关系的内容；此外，咱们也在不停优化保举算法，但愿匡助小体量创作家，让他们在发布内容后尽快匹配到合适的受众；咱们还在不停提高系统智商，通过用户风趣探索、学惯用户偏好等，探究用户更各样化、更细分的风趣范畴；咱们还蓄意进一步拓展咱们的模子，整合更先进的工夫，从而提高保举功能的全体质料。

　　以上王人是咱们的短期蓄意。天然，咱们还有好多耐久蓄意，比如开荒跨劳动的基础保举模子、将大言语模子（LLM）深入交融至保举系统等等。咱们的耐久责任重点是优化保举系统、提高系统效力、不停扩大保举系统的容量，与此同期保证咱们的投资陈说率（ROI）。

　　摩根大通分析师Doug Anmuth：我的第一个问题想问马克。一直以来，Meta王人执意赞成东说念主工智能模子开源。我的问题是，跟着您把热心点转向超等智能，戮力从基础设施投资中取得更高陈说，近期您的想法有什么变化吗？

　　我的第二个问题想问苏珊。凭据您前边给出的2026年景本开销预计表现，公司来岁的成本开销可能跨越1000亿好意思元。我的问题是，这些资金是否将由公司全部承担？照旧说，您会从中寻找更多调解契机？

　　马克·扎克伯格：模子开源方面，咱们的想法永久莫得发生迥殊大的篡改。

　　一直以来，咱们的原则王人是对部分模子开源，而不是把扫数的模子、工夫王人开源。将来，我照旧但愿能够连续与寰球开荒、分享行业当先的开源模子。

　　天然，目下咱们也不雅察到了一些不利影响。其一是咱们开源的模子太大，对好多东说念主来说其实并作假用。是以咱们我方也很纠结，不知说念开源这些模子是否特意旨，它真是对寰球有匡助吗？照旧说只是造福了咱们的竞争敌手。这如实是咱们目下的担忧之一。此外，跟着超等智能的到来，咱们还需要更肃肃地对待一系列安全问题，这点我也记在了今早的条记上。

　　但总的来说，我信托咱们照旧快活延续鼓励模子开源。咱们但愿，Meta能够连续保持行业当先的地位，与此同期宝石咱们的原则，即不会把扫数模子、工夫王人开源。这是一直以来咱们的努力标的。

　　对于你提到的基础设施投资问题，苏珊会给出更详备的解答。但我想说的是，这如实是一笔杰出大的投资。但咱们信托，跟着时候的推移，这笔投资会为咱们带来积极陈说。这笔投资不是少许目，咱们对此杰出喜爱。它意味着数千兆瓦的算力，这将有助于咱们不停进行前沿磋议、推出高质料的居品。在公司运营的进程中，咱们永久王人在寻找契机，将成本转换为更高质料的居品。是以这无疑是一次杰出遑急且要紧的投资。咱们但愿这笔投资能在将来转换为造福数十亿用户的好居品。

　　苏珊·李：对于你的第二个问题，即来岁不停增长的成本开销资金源流。

　　咱们预计其中很大一部分资金将由咱们安逸承担；但与此同期，咱们也在探索与其他调解伙伴进行调解，共同开荒数据中心。目下咱们莫得关系的调解伙伴关系与寰球分享，但咱们信托，Meta的工夫、模式有智商蛊卦无数外部投资，与咱们一说念为数据中心样子提供资金赞成。咱们具备全球一流的基础设施智商，同期，跟着时候的推移，咱们的基础设施需求也在不停变化，因此构建上述样子也能为公司的将来发展提供更多生动性。一言以蔽之，咱们永久在探索不同的旅途。

　　摩根大通分析师Doug Anmuth：我的第一个问题想问马克。一直以来，Meta王人执意赞成东说念主工智能模子开源。我的问题是，跟着您把热心点转向超等智能，戮力从基础设施投资中取得更高陈说，近期您的想法有什么变化吗？

　　我的第二个问题想问苏珊。凭据您前边给出的2026年景本开销预计表现，公司来岁的成本开销可能跨越1000亿好意思元。我的问题是，这些资金是否将由公司全部承担？照旧说，您会从中寻找更多调解契机？

　　马克·扎克伯格：模子开源方面，咱们的想法永久莫得发生迥殊大的篡改。

　　一直以来，咱们的原则王人是对部分模子开源，而不是把扫数的模子、工夫王人开源。将来，我照旧但愿能够连续与寰球开荒、分享行业当先的开源模子。

　　天然，目下咱们也不雅察到了一些不利影响。其一是咱们开源的模子太大，对好多东说念主来说其实并作假用。是以咱们我方也很纠结，不知说念开源这些模子是否特意旨，它真是对寰球有匡助吗？照旧说只是造福了咱们的竞争敌手。这如实是咱们目下的担忧之一。此外，跟着超等智能的到来，咱们还需要更肃肃地对待一系列安全问题，这点我也记在了今早的条记上。

　　但总的来说，我信托咱们照旧快活延续鼓励模子开源。咱们但愿，Meta能够连续保持行业当先的地位，与此同期宝石咱们的原则，即不会把扫数模子、工夫王人开源。这是一直以来咱们的努力标的。

　　对于你提到的基础设施投资问题，苏珊会给出更详备的解答。但我想说的是，这如实是一笔杰出大的投资。但咱们信托，跟着时候的推移，这笔投资会为咱们带来积极陈说。这笔投资不是少许目，咱们对此杰出喜爱。它意味着数千兆瓦的算力，这将有助于咱们不停进行前沿磋议、推出高质料的居品。在公司运营的进程中，咱们永久王人在寻找契机，将成本转换为更高质料的居品。是以这无疑是一次杰出遑急且要紧的投资。咱们但愿这笔投资能在将来转换为造福数十亿用户的好居品。

　　苏珊·李：对于你的第二个问题，即来岁不停增长的成本开销资金源流。

　　咱们预计其中很大一部分资金将由咱们安逸承担；但与此同期，咱们也在探索与其他调解伙伴进行调解，共同开荒数据中心。目下咱们莫得关系的调解伙伴关系与寰球分享，但咱们信托，Meta的工夫、模式有智商蛊卦无数外部投资，与咱们一说念为数据中心样子提供资金赞成。咱们具备全球一流的基础设施智商，同期，跟着时候的推移，咱们的基础设施需求也在不停变化，因此构建上述样子也能为公司的将来发展提供更多生动性。一言以蔽之，咱们永久在探索不同的旅途。

　　好意思银好意思林分析师Justin Post：我的第一个问题照旧研究公司对基础设施的投资。马克，我看到公司对基础设施的开销仍是接近行业里一些超大范畴基础设施运营商的水平。我的问题是，这些投资所带来的基础设施容量会主要用于里面使用吗？照旧说您蓄意通过某种生意模式将一部分容量与外部分享？

　　我的第二个问题想问苏珊。我知说念您在诡计每笔投资的投资陈说率时，肯定会参考里面模子。我也了解您不会和咱们分享具体的投资模子。但能否请您与咱们谈一谈公司对基础设施投资的投资陈说率？从耐久来看，您对投资陈说持乐不雅魄力吗？

　　苏珊·李：我不错回复这两个问题。

　　目下，咱们照旧要先保证有宽裕的基础设施容量来赞成公司里面使用，比如赞成中枢AI责任鼓励，确保内容保举、告白保举的灵验性；确保在构建前沿东说念主工智能模子时，咱们有宽裕的考试智商；为将来可能际遇的推理用例作念好算力准备；同期探索怎么蛊卦奢华者风趣、提高用户参与度等等。

　　因此，截止目下，咱们还莫得考虑过把这些基础设施容量用在公司外部。但你提的问题很新颖，为咱们提供了新想路。

　　你的第二个问题执行上是研究成本开销的投资陈说率。我分几方面回复。

　　早先，在中枢东说念主工智能业务方面，咱们延续不雅察到强盛的投资陈说率，咱们在臆测投资陈说率方面的智商也杰出出色。因此，对于目下的发扬咱们杰出惬意。其次，在生成式东说念主工智能业务方面，昭彰，目下咱们还处在投资陈说弧线的早期阶段，咱们预计今、明两年，生成式东说念主工智能业务王人不会成为公司收入的主要引擎。但从总体上来看，咱们对将来业务的盈利智商杰出乐不雅，马克在前边的简报中也提到了这一丝，我在这里就未几疏通了。从中耐久来看，咱们信托这些投资机遇王人与咱们的业务息息关系，对咱们来说这些机遇背后赋存着巨大的契机与阛阓。

　　临了，我还想补充一丝，在打造基础设施时，咱们会将生动性、可替代性考虑在内。在建造基础设施的时候，好多东西需要事先构建，比如数据中心、外壳结构、网罗基础设施等等，最终劳动器将成为最大的资金开销。是以，咱们会按需建造，在必要的时候作念出最好决议，笃定基础设施容量的具体用途。

　　伯恩斯坦磋议所分析师Mark Shmulik：马克，在您迈向超等智能的路上，您热心的某些具体方针或者KPI方针有哪些？能否与咱们这些局外东说念主分享一下？是否与您在简报中提到的“五大赞成”（在简报中，马克·扎克伯格提到Meta公司的AI机遇有“五大赞成”，分裂告白业务立异、提高用户参与度、企业Messaging、Meta AI及AI修复）研究？照旧说咱们要把眼神放在更精深的角度来想考这个问题？

　　苏珊，我看到您目下的投资王人带来了杰出丰厚的陈说，而况也王人执政着耐久主义迈进。我的第二个问题是，您合计公司的业务收入，或者说业务发扬与您的投资节律之间呈现怎么的关系？您对此的主见是否有过篡改？投资节律是否作念出过救助？

　　马克·扎克伯格：就我个东说念主而言，在公司里面我杰出热心的方针包括：团队的质料、研发模子的质料、其他东说念主工智能系统的改进速率、基础模子对AI系统的改进程度以偏激他责任的进展。

　　其实咱们的居品尺度和业务模式很浮浅，那即是把工夫转换成新址品，并将居品受众拓展到数十亿东说念主。再之后，跟着时候的推移，迟缓完了盈利。但这其中是有滞后性的，这亦然一直以来咱们的责任模式。不管是打造新的酬酢居品，照旧研发像Meta AI那样的新址品，咱们早先照旧会努力达到一个既定的范畴、打造最高质料的居品，在完了主义后在去考虑其他问题。这就好比云业务，业务中永久存在延长性。这亦然咱们公司业务的性情之一。

　　另一方面，在打造超等智能的说念路上，咱们会充分搬动扫数GPU，以便更好地劳动用户。咱们信托，比拟租用其他公司的基础设施，咱们我方打造基础设施将会为咱们带来更高的收益与陈说。

　　苏珊·李：对于你的第二个问题。咱们当年曾提到，从盈利智商的角度来看，咱们的热心重点一直是完了踏实、耐久的利润增长。这种增长不会是线性的——可能在某些年份，咱们的利润增长会高于平均水平；而在某些进行大范畴投资的年份，这些投资也会对公司的盈利智商带来影响。

　　目下的情况是，咱们不雅察到了杰出多很蛊卦咱们的投资机遇，咱们也信托这些机遇将在将来几年有后劲为诸君投资东说念主带去昭彰收益。因此，目下咱们会把投资要点放在上述投资范畴，合适收窄对其他不消轮番域的投资。咱们信服，当今恰是投资东说念主工智能工夫的时候，它不仅故意于增强公司的中枢业务，同期也会为咱们带来更多新机遇。

　　花旗银行分析师Ronald Josey：马克，我的问题研究Meta AI。我谨记在之前的某次电话会议上您提到要提高用户的全体参与度，迥殊是WhatsApp用户。目下公司在WhatsApp平台领有10亿傍边的用户，接下来的责任重点是推动软件的个性化。我的问题是，料理层合计新一代模子将怎么推动居品的普及、提高用户参与度？迥殊是公司旗舰AI模子“Behemoth”行将上线，这将怎么助力居品的用户参与度提高？另外，跟着越来越多的用户在WhatsApp上使用AI功能，能否请料理层与咱们分享一下用户行径？料理层蓄意怎么从中变现？

　　马克·扎克伯格：我在这里不会分享太多关系的居品道路图。但基本情况是，跟着咱们不停改进Meta AI背后的模子、不停地进行后期考试，我信托咱们的用户参与度会不停提高。

　　跟着大模子的迭代与更新，从Llama 4升级到Llama 4.1，模子的使用范围将越来越广。当用户想要向它问问题或者需要AI协助时，咱们的AI模子智商也会越来越出色。我信托每一代模子王人会越作念越好。每当咱们推出新一代或者要紧版块更新时，相应地咱们也会看到用户参与度的提高。

　　将来咱们也将专注于此。在这里我不会与寰球分享过多将来蓄意推出的居品功能。但简而言之，咱们对将来王人杰出期待、杰出欢乐。

　　Truist Securities分析师Youssef Squali：我的第一个问题想问马克。截止目下，Meta与雷一又的调解一直王人是公司的标记性调解之一。我的问题是，目下调解的眼镜研发进程怎么？您之前提到的新诡计平台进展怎么？进展速率是否比您预感的要快？另外，跟着Meta AI的普及，您合计智能眼镜最终是否会取代智高东说念主机？照旧说，智能眼镜会成为东说念主工智能的新模式之一？

　　我的第二个问题想问苏珊。您怎么看待公司SBC（股票薪酬）将来几年的变化？咱们是否不错假定它的增速会昭彰快于公司的收入及运营开销增速？您蓄意怎么最大箝制地收缩这对股东股权稀释的影响？

　　马克·扎克伯格：智能眼镜方面。我对咱们取得的进展感到杰出欢乐。

　　不管是咱们与雷一又调解推出的智能眼镜，照旧前段时候咱们与陆逊梯卡旗劣品牌Oakley（欧克利）调解推出的智能眼镜王人让我杰出欢乐，我对将来行将推出的新址品也迥殊期待。

　　智能眼镜是一个杰出有出息的品类，领有杰出多的垄断场景。从外不雅上来看，智能眼镜杰出前卫，是以用户杰出快活像戴眼镜一样率领智能眼镜。此外，智能眼镜还有好多深嗜的功能。咱们不雅察到，Meta AI在智能眼镜中的使用频率延续增多，日均使用用户数也在踏实增长。这些数据王人让咱们杰出容许。

　　我永久合计，智能眼镜是东说念主工智能工夫的空想物理模式，因为通过智能眼镜，用户不错班师让AI见你所见、听你所听，只好有表现器，它就不错和你对话；或者像之前咱们展示的AR智能眼镜Orion一样，不错为用户提供全息影像。不错说，智能眼镜中赋存着巨大价值，能够让用户全天以多模态的式样与AI系统互动。通过智能眼镜，AI系统得以感知用户周围发生的事、生成用户界面、表现关系信息以便为用户提供匡助。

　　再举个例子，淌若我没带隐形眼镜责任，我的眼睛老是模粗心糊的，领悟智商也会有所下落；在将来，淌若你莫得智能眼镜，也莫得其他和东说念主工智能互动的式样，比拟其他东说念主，或者你的共事、竞争敌手，你也会处在领悟下风。我信托，将来智能眼镜将成为杰出基本的东说念主工智能物理体式之一，它也会有不同的版块。目下，咱们专注打造的智能眼镜更选藏前卫外形而非眼镜表现屏。天然，对于眼镜的表现屏工夫可探索的范畴也杰出多，当年的五到十年，咱们一直在与Reality Labs调解，探究更多可能性。

　　此外，在我看来，智能眼镜的另一个上风在于，它能够将物理宇宙与现实宇宙很好地交融在一说念，同期它亦然二者交融的空想式样。从这个角度来说，完了元天地的愿景也杰出必要。我信托东说念主工智能工夫的发展将加快这一进程。

　　淌若五年前你问我，咱们是会先掌抓能创造千里浸式体验的全息影像工夫，照旧会先掌抓超等智能工夫，我想大多数东说念主的谜底王人是前者。但科技行业的特质即是无法预测。我想，最终咱们会先掌抓康健的东说念主工智能工夫。一直以来，Meta王人延续在这方面作念参预，在智能眼镜制造方面，咱们的工夫也当先同行好几年。将来，咱们杰出快活延续在这方面作念投资，我也信托智能眼镜将成为将来工夫发展杰出遑急的一部分。

　　苏珊·李：能否请你再疏通一下你的第二个问题？

　　Truist Securities分析师Youssef Squali：在大范畴招聘导致股票薪酬开销增多的配景下，假定这部分开销会昭彰快于营收和运营成本的增长，料理层蓄意怎么搪塞可能激发的股权稀释问题？料理层是否考虑通过股份回购等式样陈说股东？

　　苏珊·李：薪酬成本增多所带来的影响，包括本年招聘的东说念主工智能工夫东说念主才所带来的SBC影响，王人仍是响应在改造后的“2025年开销预计”中，我前边对2026年全年开销的预计里也对此略有说起。昭彰，这部分红本增多将成为2026年全年景本开销增长的主要动因之一，咱们仍是将这部分影响纳入了新一年的成本开销预计。

　　天然，咱们也会杰出选藏股权稀释的问题。总的来说，我信托公司强盛的发扬存智商赞成上述投资；同期，咱们也会延续通过回购股票的体式回购股份，以此对消股权薪酬带来的影响，连续向投资者披发季度现款股息。（完）

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