（原标题：监管升级！退市公司作秀被罚3810万，4亿占用资金被追回）

21世纪经济报谈 记者 崔痴呆 北京报谈  退市绝非犯法活动的“绝顶站”。

日前，退市龙宇收到上海证监局的《行政处罚预先示知书》（以下简称《示知书》），因流畅四年财务作秀虚增收入145.4亿元、实控东谈主非揣摸打算性资金占用8.82亿元等严重犯法违纪活动，退市龙宇拟被处以3810万元罚金。其中，实控东谈主、董事长徐增增看成“罪魁”被重罚1690万元，并被选拔10年证券市集禁入措施。

值得悭吝的是，在这一案件中，收尾两大突破。

一是资金追偿取得执行性进展。在监管抓续督促下，尽管退市龙宇已于2025年7月摘牌，但实控东谈主通过股份质押等样貌积极筹措资金，现在已归赵占用资金4亿余元，剩余约4.8亿元仍在不竭追缴中。这充分标明，退市并非违纪占用资金的“保障箱”，监管追偿恒久不轻松。

二是投资者民事赔偿机制同步运行。上海金融法院已对有关示范案件作出一审胜诉判决，为同类投资者提供了明确的维权依据。退市龙宇2025年半年报显现，其已为证券纠纷计提超过1700万元的预测欠债。这标记着投资者利益保护不因公司退市而变调，“退市未免责”正在从监管宣言飘摇为执行效劳。

需要细心的是，在受访东谈主士看来，这一案例再次突显“退市未免责”的监管制念。比年来，证监会抓续完善资金占用追偿和投资者赔偿机制，详尽利用现款了债、司法拍卖、以资抵债等样貌责罚占用问题，并通过复旧诉讼、示范判决、代表东谈主诉讼等多种样貌保障投资者利益。退市龙宇的处罚与追偿程度，恰是全链条监管下“零容忍”作风的机动体现。

退市未免责，又有公司被罚数千万

退市并非绝顶，“退市未免责”是监管层一贯的较着作风。

近日遭到重罚的退市龙宇，曾用名包括龙宇燃油、龙宇股份。该公司建造于1997年，于2012年8月在上交所主板上市，率先主营燃料油买卖业务，后转型为“数据中心（IDC）业务+大量商品买卖”的双主业方法。

然则，2025年7月3日，退市龙宇被上交所阻隔上市。2023~2024年，这家公司流畅两个管帐年度财务论说被出具无法表透露见的审计论说，2024年度里面步伐审计论说致使被出具辩说观念，因此触及财务类退市模范。

虽告别A股，但退市龙宇并未幸免处罚。最先到来的是行政处罚：字据上海证监局日前出具的《示知书》，退市龙宇主要存在两大问题——财务作秀和非揣摸打算性资金占用。

最先是财务作秀。在2019年至2022年工夫，退市龙宇通过虚拟买卖链条、东谈主为加多业务法子等样貌，开展金属、油品、乙二醇等谬误买卖，四年间算计虚增收入高达145.40亿元，虚增利润总和约3731.96万元，导致其年度论说流畅四年存在谬误纪录。

退市龙宇的财务作秀活动虽于2022年收尾，但自以前起，又堕入了非揣摸打算性资金占用的泥潭。准确来说，是公司实控东谈主、董事长徐增增占用了上市公司资金。抛弃2024年末，资金占用余额仍高达8.82亿元，占退市龙宇当期净钞票的26.53%。

因为这些问题，退市龙宇日前迎来了处罚第一步——行政处罚。

退市龙宇及有关包袱东谈主拟被算计罚金3810万元。其中，退市龙宇公司被罚金1150万元；徐增增看成“罪魁”，被罚1690万元，并被选拔10年证券市集禁入措施。此外，退市龙宇时任董事、总司理、财务总监、审计委员会主任等其他4名包袱东谈主共计被罚970万元。

值得细心的是，退市龙宇受罚向市集传递了较着信号——关于退市公司存在的财务作秀等犯法违纪问题，监管部门鉴定“一悲悼底”，对负有包袱的东谈主员加大追责力度，提高其犯法资本，决不允许“新浪搬家”“一退了之”。 

企业退市≠资金无须还！监管重拳追偿

从退市龙宇案来看，一个细节传递新趋势——退市并非违纪资金的“保障箱”，大股东违纪占用的资金也须“照还不误”，监管追偿毫不轻松。

比年来，证监会抓续强化对资金占用活动的监管，相配是2024年4月出台的退市新规将严重资金占用平直与退市机制绑定，大幅培植违纪资本，大股东资金占用活动得到显豁拦阻。

退市龙宇的案例标明，“退市即绝顶”的幻念念正被透彻壅塞。尽管其已于2025年7月退市，但在监管抓续督促下，有关方积极筹措资金，通过股份质押等样貌鼓动还款，现在已归赵超过4亿元。不外以率先8.82亿元的占用余额谋略，仍有约4.8亿元待偿还。监管机构明确透露，将不竭追偿直至了债收场。

值得细心的是，与被动告别A股的退市龙宇不同，一批曾因资金占用游走于退市角落的上市公司，通过主动整改，重回正轨，获胜化解退市危局。比如，*ST华微、ST东时、ST信通、*ST摩登、中利集团、红太阳、新疆浩源、*ST三圣等，均在监管引导下积极责罚历史问题，冉冉追思表率运作。

从执行来看，清收占用资金主要有三大路线：现款平直了债（如ST信通控股股东分屡次现款全额偿付）、司法拍卖股权（如新疆浩源通过司法拍卖大股东股权责罚5.13亿元占款）和以资抵债（如ST信通以子公司股权赔偿债务）。多种样貌筹议，灵验培植了资金回见效劳。

“通过这一系列动向，咱们明晰看到，监管对资金占用‘恶疾’的治理已收尾从事前驻扎到过后追责的全链条阴私。A股市集正在监管的‘刚性敛迹’与‘多维赋能’下，朝着愈加表率、透明、健康的场所稳步迈进。”受访东谈主士透露。

投资者赔偿紧随而至，企业作秀易陷“三罚联动”

在退市龙宇案中，另一个值得悭吝之处是：公司退市不影响投资者照章索赔的权力，投资者利益保护不因此而变调。

此前，上海金融法院已对该案件作出一审胜诉判决，为同类投资者提供了明确的维权依据。据退市龙宇2025年半年报暴露，该公司已为证券纠纷计提超过1700万元的预测欠债。

面前，加强投资者保护已成为监管机构的中枢责任之一，退市龙宇投资者胜诉仅是多起典型案例中的一个缩影。

中证中小投资者事业中心等专科机构正积极表现作用，通过复旧诉讼、示范判决、专科长入和代表东谈主诉讼等多种样貌，协助投资者维权。

举例，在深市主板退市公司大安堂资金占用案中，投服中心发起代位诉讼，最终以长入样貌了案，资金占用方全额赔偿本息算计5.72亿元。该案成为世界首例借助司法协同收尾“零资本”代位诉讼、获胜追回大股东占款的案件，赢得了市集的无为积极反响。

退市并非犯法违纪活动的“免责牌”。上市公司退市后，其法律主体阅历已经存续，企业及有关包袱东谈主对退市前存在的犯法活动，仍须承担相应的行政、民事乃至刑事法律包袱。对严重犯法违纪的公司，已造成行政惩处、民事赔偿与刑事追责连结洽的“三罚联动”监管新趋势，构建起全链条追责体系。

从国法执行来看，行政处罚仅是第一步。抛弃2025年9月8日，证监会自2024年以来已查处近70起退市公司犯法活动，其中40余起已作出最终行政处罚，收尾对实控东谈主、董事长、财务总监等“重要少数”的全阴私问责。

若行政处罚波及的信息暴露活动涉嫌犯法开云体育，证监会还会将案件踪迹移送公安机关。2024年以来，已有30余家退市公司被嘱托公安机关处理。创业板退市公司尚好意思生态有关包袱东谈主被移送腹地公安机关、深主板退市企业康得新原董事长获刑15年，以及沪市退市公司锦州港有关东谈主员被选拔刑事强制措施等案件，均为“三罚联动”机制下的典型实例。