最近最火的莫过于DeepSeek这款软件，回荡全球AI圈。

网罗上对于DeepSeek的报说念也到处可见，今天咱们不聊这款软件到底有多牛，咱们聊一聊 DeepSeek的首创东说念主——梁文锋，他亦然国内量化私募“四大天王”之一的幻方量化首创东说念主。

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梁文锋出席总理谈话会

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“量化天王”梁文锋

梁文锋“发迹”于量化投资。

动作又名“80后”，梁文锋本科、不息生齐就读于浙江大学，领有信息与电子工程学系本科和硕士学位。

2008年，从浙江大学软件工程专科毕业的梁文峰，烧毁了进入大厂成为码农的老例说念路，遴荐了一条充满未知与挑战的量化投资之路。那时，量化投资在中国尚处于萌芽阶段，各人对其贯通极为有限，质疑声握住。但梁文峰肯定量化投资之父西蒙斯“一定有主张对价钱建模”的理念，在成齐的出租屋里独自钻研，历经两年的极力摸索。

2010年，沪深300股指期货的推出成为他行状的革新点，梁文峰和团队借此东风斩获颇丰，自营资金突破5亿元。这次凯旋不仅考证了他的投资理念，也为后续发展累积了资金和告诫。

2015年，梁文峰与浙大学友共同创立幻方量化，激动打造中国的顶级量化对冲基金。他们将数学与东说念主工智能深度交融，开启了量化投资的翻新之旅。

2016年，幻方量化上线首笔AI驱动的实盘往来，随后全面完了往来战略AI化。这一翻新举措使旗下基金答复率远超同期沪深300指数，激动公司经管鸿沟快速增长， 2021年突破千亿元大关，置身国内量化私募“四大天王”行列。

跟着业务拓展，AI往来战略对算力的需求急剧加多。为处置这一难题，梁文峰展现出超卓的前瞻性和风格，从2019年运行大鸿沟布局AI算力。当年投资2亿元建成“萤火一号”AI算力集群，搭载1100块GPU算卡，在特斯拉提倡Dojo超算见地时便已先东说念主一步。英伟达A100芯片发布后，他又飞速成为亚太地区首批赢得者。

2021年，投资10亿元打造的“萤火二号”上线，搭载1万张A100算卡，算力惊东说念主，极度于76万台个东说念主电脑，占大地积越过10个篮球场。在那时AI大模子尚未爆发的情况下，如斯大鸿沟的算力进入被外界视为跋扈之举，但这刚巧体现了梁文峰对AI改日发展的坚贞信念和长期布局。

2017年，谷歌提倡Transformer架构，OpenAI基于此架构凯旋推出ChatGPT，引爆AI大模子期间。多数企业遴荐跟班OpenAI的措施，而梁文峰率领的团队却独辟门路。

2023年，幻方量化建树子公司“深度求索”（DeepSeek），进军通用东说念主工智能鸿沟。尽管团队鸿沟仅有139东说念主，远不足OpenAI的1200东说念主，但他们凭借翻新精神和塌及时刻，在大模子研发上取得了惊东说念主突破。

2024年5月发布的DeepSeekV2，凭借翻新的MLA（多头潜在留神力机制）和DeepSeekMoE（羼杂巨匠模子）架构，完了了高性价比的磨真金不怕火和推理，API订价仅为GPT-4 Turbo的百分之一，激刊行业价钱战，激动了算力普惠。 2024年12月推出的DeepSeek-V3更是轰动全球，在多个基准测试中性能超越顶级开源模子，与GPT-4o等顶级闭源模子不相高下，而研发老本不到后者的二十分之一。这一服从不仅冲突了中国AI企业依赖效法的刻板印象，更以始创精神让中国在全球AI竞争中占据一隅之地。

梁文锋和他的DeepSeek还在赓续求索。

就在 1月20日，DeepSeek矜重发布DeepSeek-R1模子。该模子在数学、代码、当然话语推理等任务上，性能并排OpenAI o1郑再版。DeepSeek称，R1在后磨真金不怕火阶段大鸿沟使用了强化学习时刻，在仅有极少标注数据的情况下，极大普及了模子推明智商。DeepSeek不仅将R1磨真金不怕火时刻全部公开，还蒸馏了6个小模子开源给社区，允许用户借此磨真金不怕火其他模子。

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又名要津员眼里中国量化投资的改日

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2019年，梁文锋在当年的金牛奖受奖典礼上，发表主题演讲《又名要津员眼里中国量化投资的改日》，那是他为数未几的一次公开出面，那时幻方的鸿沟刚破百亿。

以下为全文：

发轫，预测中国量化投资的改日，一个主张即是看一下好意思国西宾的近况。 好意思国的资产经管有两个趋势：一个是共同基金的逐渐指数化，另外一个趋势是对冲基金的逐渐走向量化。国外的对冲基金，极度于中国的证券私募。最初的对冲基金齐不是量化的，2004年全球对冲基金资管鸿沟名次的前10名，你看大部分齐不是量化的。这是旧年2018年的名次，量化依然占了前边的多数，咱们熟悉的桥水名依次一，AQR名依次二，文艺回话名依次四。最近十几年，量化基金在好意思国逐渐酿成了对冲基金的主流，甚而好多东说念主以为对冲基金即是量化基金。咱们是对冲基金，是以我今上帝要讲对冲基金里的量化基金。

从好意思国的告诫来看，量化私募的经管鸿沟不错作念得很大。全球最大的对冲基金桥水的经管鸿沟是一万亿东说念主民币阁下，而国内大的量化公司在100～200亿之间，咱们可能还有几十倍的增漫空间。中国果然有私募能作念1万亿吗？应该是不错的。以后中国的经济体量和好意思国差未几，国内最大的团队应该能管2、3千亿。若是股市扩容，养殖品阛阓发展，能管4、5千亿。再加上外洋阛阓，就有1万亿了。

国外那么大量化公司，他们齐在作念什么呢，齐在作念高频吗？领路不是，高频容纳的钱很少的，并不是资产经管的主流。谜底是统共战略齐作念，从宏不雅对冲，到股票基本面，到股票量价，到巨额商品，到债券，主战场是股票和债券。全球最大的对冲基金桥水，是作念宏不雅量化的，全球第二大对冲基金AQR是作念股票基本面的。你看越是低频的战略，容量越大。统共原本东说念主类作念的战略，目下量化齐在作念。而国内的对冲基金，目下民众主要齐是作念量价战略，咱们举座上媲好意思国事过时的。从好意思国的告诫来看，在战略类型上头，咱们应该还有很大的发展空间。

那么，量化和非量化，到底是若何分手的？

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咱们根据中国的国情，对量化投资作念一个界说。有东说念主说量化投资是要津化下单，这是不合的，因为不极少化公司是手工下单的，而传统的公募好多是要津化下单的，有熟谙的VWAP系统。

有东说念主说是用数量化方法进行不息？

亦然不合的，因为当代的投资不息好多齐是要用数量化方法的，这个界说莫得分手度，统共东说念主齐不错说我方是量化的。

有东说念主说主不雅投资需要长远个股，量化毋庸看个股。这亦然不合的，至少咱们个股看得挺细的，咱们的好意思国同业看个股也口舌常细的。

那么确凿的区别是什么？

谜底是，在投资决议的经过中，你是用数量化方法进行决议的，如故用东说念主进行决议的。是以区别不是往来，不是不息技能，而是决议边幅。

量化公司也有好多往来员和不息员，但你发现量化公司是莫得基金司理的，基金司理即是一堆服务器。东说念主来作念投资决议的时候，它是一种艺术，要凭嗅觉。要津来决议的时候，它是一种科学，它有最优解。

有东说念主问，量化投资，以后还需要东说念主类吗？虽然需要，需要多半的要津员和不息员。

接下来，咱们看一下国内的量化投资，民众齐在作念什么。

现时投到中国阛阓的量化的资金，咱们估算梗概在2500亿到5000亿之间。其中越过一半投到了股票战略，其次是商品CTA，剩下的就很少了。从历史收益来看，股票的收益亦然比商品CTA要好一丝。咱们今天网络接洽股票战略。这个表是咱们和同业通盘估算出来的，不一定精准，但大概括是差未几的。若是您要投量化，按这个表去找投顾就对了。

股票战略，传统上咱们分红4种，最远程的是第一种白昼量价模子。民众平庸神话的多因子、alpha其实齐是说白昼量价模子，鸿沟梗概有两千亿。

第二远程的是日内反转模子，俗称股票T0，有大几百亿。

临了还有两种，基本面模子和事件驱动模子，目下不是重心。这是私募的数据，另外公募还有1200亿阁下在作念基本面量化，咱们今天只接洽私募。

这四种模子齐有用。在传统上，统共的模子齐是多因子模子，通过选股和择时来赢得逾额收益。在2017年已往，多因子模子是全能的，已往咱们齐但愿效法worldquant的款式，即是找好多的东说念主来挖因子。同业里民众竞争的是谁的因子愈加有用。目下你要再挖出一些很有用的因子，依然很难了。2017年之后，行业发生变化，传统的多因子框架逐渐被东说念主工智能取代。2019年之后，又逐渐被更新的集成框架取代。

动作私募，投资东说念主对咱们的盼望是很高的，若是一年跑赢指数低于25%，投资东说念主是不惬意的。私募之间的竞争很是非。咱们每个星期齐会拿到同业的功绩数据，这个星期谁跑赢了几许，民众放到通盘来比，若是过时了客户就立时就会打电话来了。是以咱们压力很大的，我信赖同业的统共东说念主压力齐大。恰是这样的压力，逼得咱们握住地普及投资智商，加班改战略，因为一偷懒就过时了。虽然咱们向客户的收费也高，远远高于公募，是以这个功绩和压力亦然公说念的。

咱们平庸会被问：量化投资到底是赚了谁的钱？

其实谜底很通俗，量化赚了原本东说念主类投资者赚的钱。东说念主类投资者分两个家数，一种叫时刻面，一种叫基本面。说得更具体一丝，目下量化赚的是时刻面家数原本赚的钱。谁来告诉我，时刻面家数赚了谁的钱？时刻面家数量下得益依然比已往难好多了，因为要津有两三千亿的钱每天在作念一样的事情，使得阛阓的有用性大幅度提高了。再过几年东说念主类会更难，因为要津一直在越过。目下是2019年，在时刻面上，要津依然远远超越了一般的东说念主类高东说念主。

量化私募整个行业的越过，梗概是合适摩尔定律的，每18个月投资智商翻一倍。然则这几年来，量化投资的平均收益率，差未几是没变化的，因为阛阓的有用性在握住提高。这是合适逻辑的，因为投资智商提高一倍，阛阓的有用性还一样的话，赚的钱应该是原本的2倍才对。是以阛阓的有用性提高了。

阛阓有用性提高，一个凭据是东说念主类高东说念主很贵重益了！另一个凭据即是两年前有用的量化战略，目下也迟缓失效了。量化的投资智商，还有很大的普及空间。是以咱们预测改日几年，中国的股票阛阓，有用性会进一步提高。这是历史趋势，不可抵御。

咱们还平庸被问到一个问题：以后阛阓相配有用了，是不是民众齐不得益了？

从好意思国的情况来看，阛阓不会100%有用，因为阛阓100%有用的话，对冲基金就脱色了，谁来保管流动性和价钱？

阛阓会在接近十足有用的时候，达成一个平衡，使得对冲基金刚好能cover公司的运营老本和客户的资金和风险的老本。从全球来看对冲基金齐不是暴利行业，你跟一级阛阓和房地产来比的话。咱们所处的历史阶段梗概在这里，咱们离阛阓十足有用应该还很远，至少改日几年，咱们齐不需要研讨这个问题。

临了，咱们作念两个预测。一个短预测。一个长预测。若是这两个预测建树，量化投资的收益率，还能执续若干年。

短预测是改日一两年。改日一两年行业的普及应该来自于多战略合并。多战略合并并不是通俗的散播投资。散播投资是这样的，4亿的资金，1个亿作念A模子，1个亿作念B模子，1个亿作念C模子，1个亿作念D模子。这样作念的舛错是，收益率是4个模子的平均。咱们说的多战略合并，是重迭，4个亿既作念A模子，同期一样的4个亿资金，也作念B模子，C模子，D模子，临了合成一个大的、包罗万象的战略，不属于传统战略类别里的哪一种。

旧年，白昼alpha重迭日内T0效果很好，但它依然过时了，目下需要更多的战略，用更最初的主张来重迭。这个听起来很有道理，然则作念起来很难，难点不是在战略或者时刻自身，而是在私募公司我方的交易逻辑上。因为每一个模子齐需要一个团队，原本一个团队就能管几十个亿，目下要好多个团队加起来武艺管几十个亿，老本多了好多倍，而公司收入并莫得同比例加多。但据咱们的不雅察，这个趋势依然在发生了，因为你不作念，别东说念主会来作念，最近功绩最佳的几家私募，齐是多战略的。

咱们预测这个经过会加快，因为跟着阛阓有用性的提高，收益率着落，要靠单战略取得好的收益，依然很难了。以后战略举座会相配复杂，就业量大，门槛高，莫得智商组织多个团队的量化公司，会相比难活下去。量化投资会向头部公司网络，使得头部公司有富有的资源来作念这些更复杂的战略。咱们认为在多战略合并上空间如故很大的，按照咱们我方的进程来看，改日一两年还作念不完。若是这个预测建树，量化私募改日一两年还能有相比好的收益。

长预测是预测改日的3到5年。总有一天时刻面的波动会越来越小，时刻的越过到达瓶颈。改日量化投资一定会去均分这一部分东说念主原本赚的钱：原本基本面家数的东说念主赚的钱。在基本面上，阛阓的有用性目下如故相比差的，这内部有好多的空间。量化作念基本面，在时刻上十足可行。有东说念主说基本面每家公司不一样，没法量化，这是不合的。

发轫好意思国不错量化，为什么中国不成？其次时刻面齐不错量化，为什么基本面不成？梗概2015年前后，基本面量化在私募里也曾流行过一段时期，那时候阛阓的有用性还没目下这样高，是以用传统的多因子框架就能得益。但从2017年运行，收益率渐渐镌汰，作念基本面量化的私募团队失去竞争力，依然渐渐被淘汰了，但公募还在作念。私募需要把基本面量化普及到一个更高的水平。完成这个责任的不会是老的那批东说念主，而是新的智商更强的东说念主，用更复杂更考究的主张，武艺把这个事情作念出来。

咱们目下的居品里，依然重迭了基本面量化的模子，效果很好，但还仅仅用了传统的方法。要更进一步，需要考究化地去作念，老本比时刻面高好多。要作念到AQR这样的水平，咱们保守揣度，团队的老本在每年10亿东说念主民币以上，是以只可一步一步来。以后量化私募能管1000亿的话，这个老本是不错招揽的，交易款式上莫得问题。基本面量化还有很长的路要走，它要达到目下时刻面量化的高度，应该还差几个摩尔定律的周期。但这一天，笃定是在咱们的耄耋之年会看到的。

临了的问题是，若是对冲基金赚了时刻面的钱，又赚了基本面的钱，那么平日东说念主若何办？

咱们回到好意思国西宾身上找到谜底。对冲基金只赚了波动、流动性和订价的钱，莫得赚走beta的钱。好意思国最大的对冲基金桥水，资管鸿沟1万亿东说念主民币，好意思国最大的共同基金贝莱德，资管鸿沟是45万亿开yun体育网，在共同基金眼前，对冲基金即是小不点。阛阓有用的时候，你径直买指数就不错了，指数即是确凿的价值投资，钞票的主体如故在老庶民手上的。

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